Swap Forex : Perspektif Mekanisme Lindung Nilai

Swap Forex : Perspektif Mekanisme Lindung Nilai

0 89

FX Swap : Perspektif Mekanisme Lindung Nilai

Swap valuta asing dalam Islam (Islamic FX swap) adalah sebuah kontrak yang dirancang sebagai mekanisme lindung nilai untuk meminimalkan eksposur bagi para pelaku pasar terhadap volatilitas dan fluktuasi nilai tukar mata uang suatu pasar. Saat ini, terdapat tiga instrumen swap dalam Islam, yaitu cross – currency swapprofit rate swap dan FX swap.

Cross – currency swap didefinisikan sebagai sebuah kesepakatan antara dua pihak untuk melakukan pertukaran pembayaran bunga, dengan atau tanpa pertukaran nilai tukar awal dan akhir, dalam dua mata uang yang berbeda. Sedangkan, profit rate swap menurut Islam adalah sebuah kesepakatan untuk menukar tingkat keuntungan antara kurs tetap (Fixed Rate) dan kurs mengambang (Floating Rate) atau sebaliknya yang dilaksanakan melalui pelaksanaan serangkaian kontrak Murabaha (penjualan aset dengan biaya ditambah keuntungan).

Artikel ini hanya berfokus pada FX Swap dalam Islam. Perjanjian pertukaran FX adalah sebuah kontrak dimana satu pihak meminjam satu mata uang dari, dan secara simultan meminjamkan yang lain kepada, pihak kedua. Pertukaran FX telah digunakan untuk meningkatkan mata uang asing, baik untuk institusi keuangan dan pelanggan, termasuk eksportir dan importir serta investor institusi yang ingin melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka.

Perspektif Syariah pada FX Swap

FX swap adalah instrumen derivatif yang memiliki tujuan khusus untuk melakukan lindung nilai (hedging) terhadap risiko fluktuasi nilai tukar. Struktur konvensional dari FX swapbiasanya melibatkan dua pertukaran mata uang asing : pada awal dan pada tanggal kadaluwarsa (FX swap melibatkan pertukaran kembali mata uang asing). Pertukaran ganda membuat swap FX ini berbeda dari kontrak forward. Dalam kontrak forward, pertukaran hanya terjadi sekali.

FX swap melibatkan dua tahap pertukaran. Pada awalnya ketika terjadi pertukaran mata uang, dolar AS dikonversi ke Rupiah berdasarkan kurs spot. Pada hari yang sama, kedua belah pihak akan menyegel kontrak forward untuk menukar Rupiah kembali ke dolar AS pada kurs forward.

Dari sudut pandang menurut Syariah, masalah dengan struktur pertukaran FX konvensional muncul saat pihak – pihak yang terlibat ingin bertukar mata uang di masa depan, namun memperbaiki kurs pada akhir masa kontrak. Ini bertentangan dengan aturan dasar Syariah yang mengatur pertukaran mata uang (sarf). Di bawah sarf, itu dilarang untuk memasukkan kontrak berjangka mata uang, dimana pelaksanaan kontrak yang ditangguhkan (deferred contract) dimana kepemilikan kedua nilai counter secara bersamaan oleh kedua belah pihak tidak terjadi.

Aturan ini berlaku dalam kasus pertukaran FX, sejak kontrak pertukaran dua mata uang asing dilakukan secara terus menerus, dimana kontrak ini berakhir pada hari ini, namun pertukaran ini sebenarnya terjadi di masa depan (pada tanggal jatuh tempo).

Ada dua struktur di bawah FX swap dalam Islam. Satu struktur berdasarkan kontrak tawarruq (juga dikenal di pasar sebagai transaksi komoditas murabahah) dan yang lainnya mengadopsi konsep wa’ad (promise / undertaking).

Pertukaran FX dalam Islam berdasarkan Tawarruq

Tawarruq adalah instrumen keuangan dimana pembeli membeli komoditas dari penjual dengan dasar pembayaran yang ditangguhkan, dan pembeli menjual komoditas yang sama ke pihak ketiga dengan dasar pembayaran spot di tempat. Hal ini terstruktur dengan penerapan dua set tawarruq pada awalnya untuk mencapai hasil yang sama seperti pertukaran FX yang konvensional. Sebagai ilustrasi, seseorang investor memiliki US $ 14,5 juta dan dia ingin berinvestasi di mata uang euro (EUR). Namun, dia tidak ingin terkena fluktuasi di pasar mata uang. Produk FX swap ini bertujuan untuk melindungi para investor dari risiko fluktuasi kurs mata uang.

 

Arus Kas Investor Arus Kas Bank
Return Harga Beli Harga Jual Awal Akhir
Tawarruq US$ 1bp 14,500,000 14,501,450 (14,500,000) 14,501,450
Tawarruq EUR 1.40874% 10,000,000 10,140,874 10,000,000 (10,140,874)
Kurs Nilai Tukar 1.45 1.43

Tabel : Arus Kas dalam pertukaran FX

Pertukaran FX dalam Islam berdasarkan Wa’ad

Struktur kedua dalam pertukaran FX berdasarkan konsep wa’ad. Wa’ad adalah kata dari negara Arab yang secara harfiah berarti “sebuah janji”. Perjanjian sepihak (wa’ad) adalah perbuatan atau komitmen yang diberikan oleh satu pihak dalam kontrak, yang dikenal sebagai “promisor”, kepada pihak lain, yang disebut pembeli atau pengecer dalam pembelian murabahah. Nilai wa’ad dalam Syariah sama dengan nilai dari perjanjian sosial dalam hukum adat (common law).

Janji tersebut mungkin memiliki kekuatan moral, karena melanggar itu dapat memprovokasi terjadinya kekejian (kesalahan sosial), namun tidak menanggung kewajiban atau sanksi hukum. Di bawah hukum perdata (civil law), wa’d bisa mengikat atau tidak, tergantung pada niat pihak – pihak yang memberikan janjinya.

The OIC Islamic Fiqh Academy, yang berbasis di Arab Saudi, telah memutuskan bahwa wa’ad adalah “lazim tidak hanya di mata Tuhan tetapi juga di pengadilan” ketika:

  • Transaksi wa’d dilakukan secara komersial.
  • Ini adalah perjanjian sepihak.
  • Hal ini telah menyebabkan adanya perjanjian untuk menanggung kewajiban.

Selain itu, wa’d adalah sebuah persyaratan bahwa penjualan sebenarnya – jika perjanjian dalam hal penjualan aset tertentu dapat  berakhir pada saat tawaran pertukaran dan penerimaan (dikenal dalam bahasa Arab sebagai majlis al-aqd) dan bukan pada saat wa’ad. FX dalam Islam berdasarkan struktur wa’d melibatkan pertukaran mata uang (sarf) pada awalnya dan sebuah perjanjian atau perbuatan (wa’d) untuk melakukan sarf lain di masa mendatang berdasarkan tingkat yang ditentukan pada hari ini. Pada tanggal kedaluwarsa, sarfkedua akan diimplementasikan untuk mendapatkan kembali mata uang asli.

Parameter bagi lindung nilai (hedging)

Beberapa parameter Syariah umum yang harus dipatuhi ketika Anda menyusun struktur produk swap adalah sebagai berikut:

  • Setiap kontrak dalam struktur swap harus aktual [bukan kontrak fiktif (suriyah)].
  • Setiap kontrak memiliki dampak tersendiri (atharuha). Misalnya, perjanjian penjualan memberikan pengaruh kepemilikan. Seharusnya tidak ada beban kepemilikan (milkiah tammah). Terserah Anda apakah Anda ingin menjual, menyimpan atau menggunakannya.
  • Setiap kontrak dalam struktur harus independen dan terpisah.
  • Kontrak tidak harus bersyarat satu sama lain.

Untuk kontrak pertukaran (Uqud Mu’awadhart), beberapa pilar dan kondisi kontrak harus dipenuhi. Perjanjian harus jelas dan transaksi sebenarnya harus terjadi, dan harus terbukti.

Urutan setiap kontrak yang dijalankan harus diikuti sesuai dengan itu untuk memastikan bahwa semua kontrak ini bersifat independen dan terpisah satu sama lain (mustaqillah).

Sebagian besar produk swap yang telah disetujui oleh pihak komite Syariah melalui lembaga keuangan telah menetapkan kondisi bahwa swap dalam Islam hanya untuk tujuan lindung nilai. Ini berarti bahwa swap hanya dapat digunakan sebagai kegiatan asuransi yang bertujuan untuk melindungi aset dari perubahan yang merugikan, yang dapat menjadi perubahan nilai aset yang tidak diharapkan atau tidak diinginkan, dengan biaya terendah.

Bagi lembaga keuangan lain, swap hanya digunakan untuk lindung nilai (hedging) bila terdapat transaksi dan kontrak underlying yang jelas, misalnya kontrak ijarah. Hal ini memastikan bahwa asset dasar untuk instrumen swap didasarkan sepenuhnya pada aktivitas perekonomian aktual dan sebenarnya dan bukan skenario fiktif.

Happy Reading !

[ sumber : valasonline ]

Ada yang bilang kalo forex itu riba dan haram, maka tinggal Centang saja pilihan FREE SWAP / BEBAS BUNGA hehe.

Jika Anda pengen menghilangkan SWAP ini maka bisa menggunakan broker instaforex dan bisa mendaftar di IB GrahaFX.com yang melayani pembukaan akun, deposit dan penarikan dana serta ada rebate.

Salam profit dan sukses selalu ya gan.

SIMILAR ARTICLES

Trading Plan

0 100

0 227

NO COMMENTS

Leave a Reply